石油期货是购买或出售固定数量和质量的石油，以便在未来某个日期按事先商定的价格交货的合同。这些期货在纽约商业交易所（NYMEX）和洲际交易所（ICE）等期货交易所进行交易。

合同规定了不同等级和来源的石油。纽约商品交易所每天有750万桶石油的期货合约开放。商品期货交易委员会和石油交易的具体交易所可以对投资者在任何时间可以购买的具体合同数量进行限制。

小贴士：石油期货是一种允许投资者在未来某一预定日期以商定的价格买入或卖出特定数量石油的合同。当投资者持有特定数量的石油期货合约时，某些交易所可能会施加限制或进一步监管。

石油期货合约规格

石油合同通常要求实物交割指定数量的石油桶，但也有纯现金合同。现金合同是为那些想参与期货市场但对实物交割不感兴趣的投机者准备的。

纽约商品交易所的轻质甜味原油期货合约，即CR合约，代表1,000桶42加仑的原油，合约卖方必须在规定的交割期结束前将其交付给俄克拉荷马州库欣的石油储存设施。合同以美元为单位，在合同到期月25日前的第三个工作日到期。交付在下个月进行。

合同数量的限制

持仓限额因交易所和合约类型而异。NYMEX和ICE有两种不同的机制来控制交易者持有的合约或头寸的数量。第一种机制，即问责机制，它不是一个严格的限制，而是一个触发交易所采取多种行动之一的投资水平，如要求减仓、放弃持仓限制或什么都不做。

轻质原油期货合约的问责报告是由总持仓量达到2万张合约，或任意一个月内有1万张合约到期触发的。

第二个控制机制是严格执行的持仓限额。交易所限制交易者在当月到期的原油期货合约不得超过3,000份。套期保值者，拥有抵消买卖合约或实际拥有标的商品所有权的交易者，可能有资格获得更高的合约限额。

了解保证金限额

大多数期货交易是通过经纪商保证金账户进行的。保证金是指交易者为持有的每份合约必须存入的现金。保证金要求通常在合约价值的2%至10%之间，取决于交易所、合约类型和到期日。NYMEX要求一年内到期的石油期货每份合约的初始保证金为6,210美元，以后到期的保证金则更少。

保证金必须在整个合约有效期内维持；NYMEX合约的维持保证金为3600美元。如果保证金账户中的现金低于维持水平，交易所将发出追加保证金通知。如果交易者在第二天之前没有补充账户，交易所将终止该交易者的合约。

石油期货合约价格限制

石油期货合约的最小价格变化是每桶1美分。纽约商品交易所CR合约的交易停止，可在九个最接近的合约到期月份中的任何一个月份，以每桶10美元的价格变化来触发。

最初的停止时间为5分钟，适用于所有合约月份。石油期货期权交易也同样停止。在恢复交易后，如果价格进一步大幅波动，可能会促使交易所发出额外的停止交易通知。