主动管理型基金是指依靠投资经理或经理团队的决定来选择基金的持有资产，其目标是超越被动管理的共同基金。
主动管理型基金的经理人通常遵守基金招股说明书中规定的投资策略，但他们可以根据自己的研究灵活地购买和出售投资，也就是会临时性的有意偏离原有资产配置，以获得超过基准资产的收益。
虽然主动管理型基金占长期基金资产的大部分，但自2010年以来，指数型的被动基金在长期基金资产中的份额增加了一倍多，被动管理型基金越来越受欢迎，因为越来越多的投资者了解到，这些基金的表现普遍优于主动管理型基金，而且与主动管理型基金相比，管理费和与投资组合周转有关的成本更低。
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什么是主动管理型基金？
主动管理型基金的经理人通过分析研究、预测和自己的判断，寻求利用市场的超额收益机会，以超越单纯跟踪市场指数的基金。
1893年，波士顿个人财产信托公司在美国提出了投资者将其资金集中起来让别人代表他们投资的概念。最初的基金的投资更多的是基于房地产而不是股票或债券。第一个主动管理的基金是1907年推出的亚历山大基金，它与今天的股票和债券共同基金更为相似。
共同基金的受欢迎程度在大萧条期间和之后的几十年里时好时坏。随着国家从1929年的股灾中反弹，美国国会于1934年成立了证券交易委员会（SEC），以保护投资者免受欺诈和不公平销售行为的影响，SEC至今仍在履行这一职责。富达公司的彼得-林奇在1977年至1990年期间管理该公司的麦哲伦基金，在此期间平均年回报率超过29%。
富达和许多共同基金公司一样，现在既提供主动管理的基金，也提供被动的指数基金。
ETF是作为指数基金的替代品出现的，它们大多跟随指数并收取低廉的费用，但也有一些主动管理的ETF并不时刻锁定在跟踪指数上。
主动管理型基金如何运作？
希望尝试超越市场指数的投资者可以选择自己选择股票或投资于主动管理的共同基金。一些投资者同时投资于指数基金和主动管理基金。
主动管理型共同基金的经理通常由投资分析师团队支持。主动管理基金的业绩通常是根据最接近基金投资策略的基准指数来衡量。不同时期的业绩，如一年、三年和五年，可在基金招股说明书中找到。招股说明书还将列出管理费，并提供基金经理的信息，包括他们管理基金的时间。
例如，富达麦哲伦基金（FMAGX）的招股说明书显示，在林奇管理的时候，该基金的收益率很高，在2021年10月底，它在过去12个月的回报率略低于38%，五年的年平均回报率约为21%。然而，它的比较基准是标准普尔500指数，在同样的一年时间里回报率接近43%，在过去五年里的年平均回报率略低于19%。
大多数主动管理的共同基金都没有战胜它们的基准。标普、道琼斯指数公司发布的标普指数与主动型基金的对比报告，将主动管理的股票和固定收益共同基金的业绩与基准进行比较。该公司报告称，在过去五年中，约73%的主动管理型美国大市值股票基金的表现低于标普500指数。在同样的五年时间里，几乎67%的主动管理的小盘股票基金的表现低于其基准，即标准普尔小型股600指数。
主动管理型基金的优点和缺点
关于主动管理型基金是否比被动型基金好的争论可能会在投资者中永远持续下去。然而，关于主动管理型基金的积极和消极事实是不容置疑的。
优点
为中等收入的投资者提供接触专业选股机构的机会
在短期和长期内都能超越基准指数，有时还能取得相当大的成绩
近年来，管理费已经减少
缺点
大多数表现低于基准指数基金
过去的业绩并不代表未来的结果
通常有较高的费用和与交易有关的额外成本
优点解释
提供接触专业选股人的机会。许多基金经理有多年甚至几十年的经验，通常有深厚的分析师团队帮助他们选择股票。
可以超越基准指数。基金经理旨在通过进行彻底的研究并试图利用市场的低效率来超越其被动管理的基准指数基金。
管理费有所下降。晨星公司报告说，自2000年以来，投资者的主动管理基金的平均费用率已经下降了一半以上。从2016年到2020年，主动型基金的平均费用率下降了11%，而被动型基金的平均费用下降了12%。
弊端解释
大多数基金的表现低于其基准指数基金。大多数主动管理型基金的表现低于其基准指数，这是一个事实。超过70%的主动管理型美国大盘股基金的表现低于其基准，这很常见。
过去的业绩并不是未来业绩的指标。每个招股说明书都会这样告诉你。即使管理团队合作多年，主动管理型基金的业绩在与基准衡量时，每年都会有很大差异。
较高的费用和其他成本。尽管指数基金的费用普遍较低，给券商的基金家族带来了压力，要求他们降低主动管理基金的成本，但后者的成本通常比指数基金高。
对个人投资者意味着什么？
对于使用主动管理型基金是否有意义，人们有不同的看法，因为大多数基金的业绩低于基准，并收取更多费用。一些投资者将主动管理型基金用于特定行业，如生物技术或房地产，而将指数基金用于更广泛的持股，如大盘股或国际股票。
大多数券商都能方便地获得各种主动管理型和被动型基金。在选择主动管理型基金时，重要的是要对管理团队以及与任何投资组合相关的费用和成本、其交易额和运营情况进行彻底研究。
