收益率曲线显示了短期和长期美国国债的利率和到期时间之间的关系。债券的收益率是指你持有债券至到期时预期的投资回报。
利用收益率曲线的形状来进行资产配置决策，因为它通常是经济状况的可靠预测。收益率曲线有正常、陡峭、平坦或倒置的形状。
正常的收益率曲线
正常的收益率曲线轻轻地向上倾斜，因为短期利率低于长期利率。投资者对长期债券的利率要求较高，因为与六个月后相比，几年后可能发生的事情存在更大的不确定性和风险。
你应该把正常的收益率曲线理解为经济正在以稳定的速度增长。投资者不会认为有通货膨胀的风险，也不会因为持有长期债券而要求额外的溢价。
在没有通胀压力的情况下，不存在美国联邦储备委员会进行干预以减缓经济增长速度的风险。企业可以推动收入和利润增长，从而激发股市乐观情绪。
陡峭的收益率曲线
在某一时刻，强劲的经济增长和低通胀的组合结束了，因为需求大于供应，投资者开始担心利率上升。随着长期债券收益率上升速度快于短期收益率，收益率曲线变得更加陡峭。
劳动力市场紧张和商品价格上涨导致通货膨胀，这通常意味着货币政策干预。投资者抛售长期债券，从而推动价格下跌，提高收益率。
股市在这种环境下通常表现不佳，因为较高的利率通常意味着较低的企业利润，从而导致股票价格下跌。
平坦的收益率曲线
将收益率曲线持平理解为短期和长期债券收益率之间的利差变得更窄。这通常意味着债券投资者预计经济将停滞不前或陷入衰退。
在这种经济环境下，短期债券是有吸引力的，因为投资者无需承担持有长期债券的风险就能获得类似的收益率。
倒置的收益率曲线
由于长期债券收益率低于短期债券收益率，收益率曲线倒挂向下倾斜。这通常预示着经济衰退即将到来或正在进行。
债券投资者押注美联储将进行干预，降低短期利率以刺激经济增长。他们持有长期债券，并转出短期债券，从而在短期债券价格下跌时将短期收益率推高到长期收益率之上。
股票在经济衰退期间通常表现不佳，尽管耐心的投资者可以积累优质股票，以期待最终的经济好转。
